加密货币市场并非新年伊始唯一攀升的领域——美国国债规模同样在急剧膨胀。
根据债务数据平台显示，美国国债已飙升至38.5万亿美元，创下该国对国内外债权人的历史最高负债纪录。
超过70%的国债由国内债权人持有，其余部分则主要欠予日本、中国和英国等海外债权方。
单纯数字并非全貌，关键在于债务与经济体量的对比。美国国内生产总值（GDP）——即年度全国生产总价值——约为30万亿美元，这意味着其债务与GDP比率已突破120%。这相当于个人财务状况：每年每收入100美元，却需承担120美元的债务。
债务攀升源于新冠疫情期间的大规模支出，以及数十年来在基础设施、军事和社会项目上的财政投入。仅年度利息支付现已超过1万亿美元，甚至高于国防开支。
对于比特币和黄金等资产而言，这种局面通常被视为利好因素，因为当局应对高负债的典型手段往往催生此类资产的上涨行情。
政府施压央行降息以维持低偿债成本已成常态。前总统特朗普多次呼吁美联储将利率迅速降至1%或更低并不令人意外。低利率环境通常对比特币、黄金及整体风险情绪形成支撑。
近期，包括前财政部长兼美联储主席耶伦在内的美国高层官员指出，不断累积的债务可能迫使美联储维持低利率以最小化利息成本，而非优先控制通胀——这种政策转向被称为“财政主导”。
随着债务规模扩大，政府需扩大借贷规模，而债权人要求更高收益率（利率）才愿提供资金。最终央行将作为最后买家介入，收购短期债券以满足即时融资需求与市场流动性。这导致收益率曲线趋陡，长期债券收益率持续上升，而短期债券收益率保持低位。
Bitfinex分析师指出，美国国债收益率曲线已呈现陡峭化趋势。
“这种市场结构，叠加美元结构性走弱，将赋予具有实际价值或防御属性的资产更高溢价，”Bitfinex分析师在邮件中强调。
高额债务已引发货币贬值（即美元购买力下降）的担忧，去年推动黄金价格飙升60%。货币贬值并非新鲜现象。历史记载显示，罗马帝国曾采取相同手段，通过刻意降低铸币贵金属含量来应对不断膨胀的支出，最终导致恶性通货膨胀。
当政府面临持续高负债压力时，央行往往通过向经济注入资金来协助融资。这一过程可能引发通货膨胀，逐步侵蚀货币购买力。”
