近期，比特币的四年价格周期论——及其伴随的暴涨暴跌模式——正被越来越多市场人士视为过时的理论。当前比特币价格约为89,127.04美元，但一些重量级投资者开始质疑这一长期规律是否依然适用。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood均公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。作为一种不再边缘化的资产，比特币没有理由重复过去的价格轨迹。
四年周期理论源于比特币的区块奖励减半机制，该事件每四年发生一次，将挖矿奖励削减50%。这种人为制造的供应冲击历来被视为推动币价飙升的关键动力。
历史数据显示，每次减半后的牛市往往伴随着约80%的深度回调，随后市场会进入缓慢爬升阶段，直至下一次减半来临。
技术分析师常以2012、2016、2020年减半后的行情为例，指出2024年减半后市场似乎正重演历史：币价在2025年10月触及125,000美元峰值后转入熊市，这正是当前市场所处的阶段。
然而，传统金融界早期比特币信徒、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析指出，四年周期并未失效。"若将历次牛市走势叠加对比，可以发现本轮145周上涨周期后，在2025年10月达到125,000美元高点的形态与历史规律高度吻合。"他本周早些时候表示。
对于后市展望，Timmer预测市场将进入寒冬期。历史数据显示熊市通常持续约一年，"我认为2026年可能是比特币的‘休整年’"。他同时指出，65,000-75,000美元区间将构成关键支撑位。
（注：本文基于CoinDesk报道编译。CoinDesk作为获奖加密货币媒体，遵循严格的编辑准则。其母公司Bullish为纽交所上市公司，专注于机构级数字资产服务平台建设。）
